Zapisz si─Ö na m├│j newsletter i otrzymuj powiadomienia o nowych tre┼Ťciach! ­čÖé

Inwestowanie jest proste, ale nie jest ┼éatwe — to maksyma dobrze znana w ┼Ťwiecie inwestowania. Owszem, technicznie inwestowanie powinno by─ç proste, nawet bardzo proste, ale niestety ogromn─ů przeszkod─ů jest nasza psychika i przeszkody jakie kreujemy we w┼éasnym umy┼Ťle. Wynika to z tego, ┼╝e inwestowanie zawsze wi─ů┼╝e si─Ö z niepewnym wynikiem, nawet je┼Ťli pod─ů┼╝amy za najlepsz─ů strategi─ů na ┼Ťwiecie.

W tym odcinku Jack Vogel z firmy Alpha Architect opowie o kilku różnych anomaliach rynkowych, które nie tylko można zmierzyć i zapisać w formie jednoznacznych reguł, ale i wykorzystać w praktyce.

Odcinek ten jest nagrany w j─Özyku angielskim i na chwil─Ö obecn─ů niestety nie mog─Ö obieca─ç kiedy pojawi si─Ö jego ewentualne t┼éumaczenie. Na pocieszenie dodam, ┼╝e wiele temat├│w poruszonych dzi┼Ť z Jackiem pojawi┼éo si─Ö i b─Ödzie si─Ö pojawia─ç w przysz┼éo┼Ťci na moim blogu i w podca┼Ťcie w j─Özyku polskim.

W tym odcinku

  • Kt├│re anomalia rynkowe daj─ů najwi─Öksz─ů przewag─Ö w inwestowaniu?
  • Co Jack s─ůdzi o tzw. taktycznym zarz─ůdzaniu?
  • Co to jest momentum i czy nadal b─Ödzie dzia┼éa─ç na rynkach w przysz┼éo┼Ťci?
  • Jakie cechy charakteru s─ů potrzebne do tego, by z sukcesem inwestowa─ç na rynkach kapita┼éowych?
  • Co to jest mean reversion?

Polecane materia┼éy (ksi─ů┼╝ki, linki)

Odmiany momentum

Momentum wyst─Öpuje w dw├│ch odmianach: absolutnym i relatywnym. Nazwy brzmi─ů mo┼╝e gro┼║nie, ale koncepcja jest banalna.

Momentum absolutne to momentum obserwowane w odniesieniu do pojedynczego aktywa (np. akcji, indeksu) — jest to tendencja do kontynuowania ruchu cen w zgodzie z trendem.

Momentum relatywne to z kolei porównanie dwóch lub więcej aktywów i na tej bazie wybranie najmocniejszego lub najsłabszego aktywa.

A jak to wygl─ůda w praktyce? Je┼Ťli we┼║miesz sobie na przyk┼éad indeks WIG20TR (czyli wraz z dywidendami) za ostatnie 12 miesi─Öcy i oka┼╝e si─Ö, ┼╝e jego stopa zwrotu wynios┼éa wi─Öcej ni┼╝ tak zwana stopa wolna od ryzyka (na przyk┼éad lokaty, bony skarbowe), to oznacza trend wzrostowy. Nie musi to znaczy─ç, ┼╝e indeks WIG20TR w tym czasie idealnie ca┼éy czas szed┼é w g├│r─Ö, tylko, ┼╝e wygenerowa┼é dodatni─ů stop─Ö zwrotu. To jest momentum absolutne i m├│wi, ┼╝e WIG20TR ma wi─Öksze szanse na kontynuowanie dodatniej stopy zwrotu w najbli┼╝szej przysz┼éo┼Ťci.

Je┼Ťli na indeks WIG20TR na┼éo┼╝ysz jeszcze na przyk┼éad indeks S&P 500 i oka┼╝e si─Ö, ┼╝e za ostatnie 12 miesi─Öcy to on wygenerowa┼é wi─Öksz─ů stop─Ö zwrotu ni┼╝ WIG20TR, to znaczy ┼╝e jest to mocniejszy rynek i ┼╝e s─ů wi─Öksze szanse na kontynuowanie tego stanu rzeczy w najbli┼╝szej przysz┼éo┼Ťci. To jest w┼éa┼Ťnie momentum relatywne — m├│wi, ┼╝e jeden rynek jest mocniejszy do innego.

Zaproszenie do dyskusji

Serdecznie zapraszam Ci─Ö do komentowania i zadawania pyta┼ä, bezpo┼Ťrednio na tej stronie poni┼╝ej, lub na mojej stronie na FacebookÔÇÖu lub moim profilu TwitterÔÇÖowym.

Alternatywnie mo┼╝esz zada─ç pytanie g┼éosowe, nagrywaj─ůc si─Ö na SpeakPipe. Pami─Ötaj tylko, ┼╝e masz 90 sekund na nagranie ­čÖé

Bardzo zale┼╝y mi na Twoim g┼éosie, za kt├│ry ju┼╝ teraz z g├│ry bardzo dzi─Ökuj─Ö ­čÖé

  1. Cze┼Ť─ç Jacku,
    dziękuję za kolejny wywiad, super robota. Fajnie ze pojawiła się na blogu koncepcja mean reversion.

  2. Hej, jak Ci idzie opracowywanie strategii na IKE/IKZE? Kilka razy wspomnia┼ée┼Ť o tym ju┼╝ w podcastach.

    • Hej Pawe┼é,

      Powoli niestety. Mam strategi─Ö dla rynku akcji, kt├│r─ů obecnie testuj─Ö i kt├│r─ů mo┼╝na teoretycznie wdro┼╝y─ç na IKE/IKZE, ale mam te┼╝ spore w─ůtpliwo┼Ťci z tym zwi─ůzane.

      Po pierwsze ÔÇô w USA mam dobre dane dla rynku akcji od 1950 roku, w Polsce jest z tym problem, a ich zakres te┼╝ jest ograniczony w naturalny spos├│b na niewiele ponad 20 lat.

      Po drugie ÔÇô op┼éaty transakcyjne w Polsce nie nale┼╝─ů do najmniejszych.

      Po trzecie ÔÇô boj─Ö si─Ö, aby nie wyla─ç przys┼éowiowego dziecka z k─ůpiel─ů, poniewa┼╝ strategia wymaga wi─Öcej „zachodu”, ni┼╝ na przyk┼éad prosty GEM.

      Dlatego na pocz─ůtek pojawi si─Ö na blogu strategia dla rynku obligacji, kt├│r─ů r├│wnie┼╝ obieca┼éem. Oczywi┼Ťcie na IKE/IKZE nie do zastosowania. Je┼Ťli idzie o IKE/IKZE to na chwil─Ö obecn─ů sk┼éaniam si─Ö ku wersji GEM, kt├│ra jest mo┼╝liwa do realizacji przez niekt├│rych broker├│w, gdzie dost─Öpne s─ů ETF UCITS. Postaram si─Ö te┼╝ zaprezentowa─ç propozycj─Ö DCA dla dost─Öpnych na GPW ETF + obligacji.

      Tak wi─Öc prosz─Ö o cierpliwo┼Ť─ç. I nie liczy─ç na cuda, bo niestety GPW, to… GPW… :-/

      Pozdrawiam,
      Jacek

      • Czekam na strategie na rynek obligacji. To b─Ödzie inwestowanie przez etfy czy bezpo┼Ťrednio w obligacje?

      • Jacku, wielki szacunek dla pracy jak─ů wk┼éadasz w bloga i podcast. Super si─Ö to czyta i s┼éucha. Pewnie, ┼╝e nie jest to mainstream tematyczny w Polsce ale trzymam kciuki za wytrwa┼éo┼Ť─ç.

        PS zrobi┼éem przegl─ůd ETF UCITS i faktycznie mo┼╝na z nich zrobi─ç GEM. Je┼╝eli b─Ödziesz chcia┼é ch─Ötnie podziel─Ö si─Ö swoimi znaleziskami europejskich odpowiednik├│w (zachowuj─ůcych dobre parametry jak p┼éynno┼Ť─ç / wielko┼Ť─ç funduszu / ┼Ťledzenie indeksu itd.). Jestem te┼╝ bardzo ciekaw, z racji twojego do┼Ťwiadczenia, w jaki spos├│b sam szuka┼éby┼Ť ETF UCITS.

        • Pawe┼é, dzi─Öki!

          Jasne, je┼Ťli masz rozpracowany temat z ETF UCITS pod k─ůtem GEM, to my┼Ťl─Ö, ┼╝e b─Ödzie to bardzo cenna informacja dla wielu os├│b. Kontaktuj─Ö si─Ö obecnie z brokerami i mo┼╝e jeszcze w tym roku pojawi si─Ö jaki┼Ť materia┼é, kt├│ry te┼╝ pomo┼╝e rozja┼Ťni─ç temat.

      • Tzn. mo┼╝na gdzie┼Ť w ramach IKE/IKZE nabywa─ç ETF UCITS poza tymi notowanymi na GPW? Z tego co pami─Ötam, w mBanku nie mo┼╝na inwestowa─ç zagranic─ů w ETF w ramach kont emerytalnych…

      • Fajnie, Ten ch─Ötnie poczytam.
        Teraz czekam na papiery z IKZE i zaczynam GEM na ETFach europejskich.
        Nie tak fajnie jak US ale w ramach IKZE to najlepsze co mo┼╝na mie─ç.

        Super te wywiady z lud┼║mi z US. Oni maj─ů ca┼ékowicie inne spojrzenie, dost─Öp do innych narz─Ödzi i odnosz─Ö wra┼╝enie ┼╝e wszyscy si─Ö znaj─ů.
        Tak czy inaczej s─ů daleko do przodu z my┼Ťleniem o inwestowaniu.

        A propo samego podcastu:
        M├│g┼éby┼Ť m├│wi─ç mniej I understand i Thank you.
        Dziwnie to brzmi podczas wywiadu. Jak rozmawiasz po polsku to nie dzi─Ökujesz rozm├│wcy bo niby dlaczego. Rozumiem, te┼╝ jest dziwne bo wiadomo ┼╝e rozumiesz co m├│wi i nie trzeba tego wypowiada─ç.

        Dzi─Öki jeszcze raz za GEM i w┼éa┼Ťnie ameryka┼äskie podej┼Ťcie do inwestycji.

        • Sure, I’m trying to get rid of it, really! ­čÖé

          Co┼╝, historia ich rynku kapita┼éowego jest znacznie d┼éu┼╝sza, poza tym to niemal 50% kapitalizacji ca┼éego ┼Ťwiata.

          Mam ju┼╝ zaplanowane wywiady z mega profesjonalistami, tyle, ┼╝e w Polsce to specjalnie si─Ö nie b─Ödzie cieszy─ç powodzeniem. Widz─Ö, ┼╝e pomimo globalizacji, wiedza do nas te┼╝ przyp┼éywa z pewnym op├│┼║nieniem, o czym mo┼╝e kiedy┼Ť nawet co┼Ť napisz─Ö/nagram. ­čÖé

  3. W 30 minucie pytasz o wpływ ujemnych stóp procentowych. Dziekuję za to pytanie.

    Czy dobra zrozumiałem odpowiedź Jacka? Że wpłynie to negatywnie na bilans całej strategii, a pozytywnie jedynie na okresy w których inwestujemy w akcję?

    • Tak naprawd─Ö, to nikt nie wie jak to b─Ödzie. Mieli┼Ťmy jeden przypadek w historii, gdzie stopy mocno ros┼éy, ale nie z tak niskiego pu┼éapu jak obecnie. Dlatego Jack wspomnia┼é o wykorzystaniu Dual Momentum w┼éa┼Ťnie do obligacji ÔÇô czyli to, co opisz─Ö wkr├│tce tutaj.

  4. Jako ciekawostka firmy przygotowuj─ů si─Ö ju┼╝ do ujemnych st├│p procentowych.

    Komunikat z dzi┼Ť:

    As you know, interest rates around the world remain at historic lows. Some central banks, most notably the European Central Bank, have even gone to negative interest-rate policies.

    This means that large banks must now pay to keep cash on deposit with those monetary authorities. As a result, a number of commercial banks in the Eurozone are applying negative rates to larger deposit accounts held in Euros.

    To date, this has not affected any of BullionVault’s segregated Client Money Bank Accounts. It may also be that the tide is turning. Sweden’s Riksbank, the first central bank to impose negative rates, is reportedly planning to raise its key policy rate back to zero later this year.

    Even so, negative interest rates are now very much part of the policymakers' toolkit, and you will understand that, as a commercial business, BullionVault cannot be expected to bear the cost of topping up Client Money Bank Accounts if negative rates were applied to them.

    To prepare for this possibility, BullionVault needs the ability to charge a holding fee on cash kept in a Client Money Bank Account where our bank charges a negative rate of interest.

    Przypuszczam, że coraz więcej firm będzie przenosiło na klientów koszt trzymania gotówki. Gotówka zacznie parzyć. Jakie będzie tego efekt trudno mi ocenić.

    • Hej Tomasz,

      Dzi─Öki za komentarz.

      By─ç mo┼╝e pewn─ů odpowiedzi─ů na problem b─Ödzie strategia dla obligacji, kt├│r─ů niebawem opisz─Ö.

      Pozdrawiam,
      Jacek

Napisz sw├│j komentarz

Opracuj swoj─ů strategi─Ö inwestycyjn─ů

#ST to oprogramowanie umo┼╝liwiaj─ůce w prosty spos├│b dobra─ç strategi─Ö inwestycyjn─ů, spe┼éniaj─ůc─ů Twoje potrzeby i wymagania.