Pobierz skondensowaną porcję wartościowej wiedzy o inwestowaniu!🙂

Andreas Clenow jest głównym zarządzającym funduszem hedge (Chief Investment Officer) w Zurichu w Szwajcarii, portfelem o łącznej wartości kilkuset milionów dolarów amerykańskich. Metody ilościowe, oparte na algorytmach i matematyce są jego specjalnością. W ramach zarządzanego przez niego funduszu hedgingowego typu quant, przy pomocy tworzonych algorytmów handluje wieloma klasami aktywów rozlokowanych po całym świecie.

W tym odcinku Andreas dzieli się swoim ogromnym doświadczeniem inwestycyjnym. W ciekawy sposób wyjaśnia dlaczego handel na rynkach finansowych prywatnym kapitałem nie jest optymalnym rozwiązaniem. Mówi o różnicach pomiędzy profesjonalistami, a amatorami w handlu instrumentami finansowymi. Szczegółowo i przystępnie przedstawia też dwie strategie, które opisał w swoich szeroko uznanych na świecie książkach.

Jeśli matematyka czy statystyka nie są Twoimi mocnymi stronami, to nie martw się. Andreas udowadnia w swoich książkach, ze wiele jak mogłoby się wydawać skomplikowanych teorii, sprawia tylko takie wrażenie, a w rzeczywistości każdy może je przy odrobinie wysiłku bez kłopotu zrozumieć.

Przyznam, że wyjątkowo cenię sobie profesjonalizm Andreasa. Miałem okazję poznać jego warsztat nieco bliżej. Odpowiada mi jego podejście do rynku, ponieważ jest bardzo pragmatyczne i oparte na obiektywnych przesłankach — jest w końcu quantem.

Andreas bardzo celnie punktuje wiele różnych mitów ze świata tradingu. Bezlitośnie wręcz wskazuje jak wielu, jak to określa hobby traderów, myli trading z hazardem czy numerologią. Jest przy tym bardzo pewny siebie — nic w tym dziwnego, gdy ma się w zarządzaniu setki milionów dalarów amerykańskich.

Każdy musi oczywiście szukać swojej drogi na rynkach finansowych. Niemniej jednak warto chociaż się zatrzymać i zastanowić, czy bezkrytyczna wiara w rzeczy takie jak piramidowanie pozycji, ciągi Fibonacciego i wiele innych przedstawia jakąś wartość. A nader często widzimy tu i ówdzie jak prezentowane są tego typu metody, niestety bez solidnego opracowania — co najwyżej wybiórcze przykłady. Dla przykładu, strategie prezentowane przez Andreasa można sprawdzić w prosty sposób, gdyż oparte są na jednozacznych algorytmach, gdzie nie ma miejsca na interpretacje.

Żeby nie było — Andreas docenia tzw. traderów dyskrecjonalnych/uznaniowych, np. znakomitą Lindę Bradford Raschke. Przy czym to zupełnie inna liga, a Linda robiła doktorat z tradingu wprost na parkiecie (ang. trading pit/floor), gdzie godzinami, dzień w dzień śledziła bezpośrednio rynki przez kilka lat, zanim zaczęła handel elektroniczny w zaciszu swojego domu. Przeżyła wiele wzlotów i upadków na bardzo poważnym kapitale. Wyobraź sobie stratę własnego kapitału w kwocie 86 000 USD. Nie, nie dzisiejszych dolarów, tylko 40 lat temu. W jedną noc tracisz cały swój kapitał i masz jeszcze debet, gdy masz zaledwie 23 lata i nie pochodzisz z bogatej rodziny. Lata zmagań pozwoliły wypracować jej bardzo indywidualny styl handlu, który w gruncie rzeczy również jest formą algorytmu. Mając niewiele ponad 30 lat na karku (początek lat 90. XX wieku), postawiła sobie cel: 3 miliony dolarów w 4 lata. Osiągnęła to w 2 lata. Kilka lat później miała na koncie pierwszy milion dolarów w jeden dzień (na prywatnym kapitale). Przez niemal 40 lat miała tylko jeden stratny rok — wtedy, gdy zaczynała trading i straciła wszystko. Jej przewaga tkwi w ogromnym doświadczeniu i pasji tradingu.

Piszę o tym, gdyż w tradingu nie ma legalnej drogi na skóty, a przypadki takie jak Linda, to wyjątki. I Andreas stara się zwrócić na to uwagę. Profesjonalny handel algorytmiczny wydaje się trudny dla przeciętnego Kowalskiego, bo postawiona jest wysoka poprzeczka merytoryczna i techniczna. Wielu wybiera więc handel uznaniowy, z bardzo złych powodów. Sądzą bowiem, że podejście takie jest prostsze w realizacji. Nic bardziej mylnego. Darmowe obiady nie istnieją. Ale o tym jeszcze niebawem usłyszycie od samej Lindy, która ponownie będzie gościć w moim podcaście. Stay tuned! 🙂

A teraz zapraszam do wywiadu z Andreasem. W potoku totalnego chłamu, jaki zalewa internet, słowa takich ludzi powinny dać nam przynajmniej sporo do myślenia.

W tym odcinku

  • Przebieg kariery Andreasa
  • Jak wygląda profesjonalny trading i czym różni się od hobbystycznego podejścia do rynków?
  • Dlaczego zarządzanie prywatnym kapitałem nie jest optymalnym rozwiązaniem?
  • Jakie są realistyczne stopy zwrotu na rynkach?
  • Dlaczego określenie money management jest niewłaściwe i jak powinno wyglądać profesjonalne podejście do kwestii ryzyka na rynkach finansowych?
  • Dlaczego nie ma sensu skupiać się na pojedynczej pozycji otwartej na rynku, na rzecz kontroli portfela jako całości?
  • Na czym polega trading jako biznes (prowadzenie funduszu hedgingowego)?
  • Dlaczego piramidowanie pozycji jest pozbawione sensu?
  • Co to jest fundusz hedgingowy?
  • Różnice pomiędzy klasycznymi funduszami inwestycyjnymi, a funduszami hedgingowymi
  • Na czym polega strategia trend-following i jakie generuje stopy zwrotu?
  • Zastosowanie teorii portfelowej dla strategii typu trend-following
  • Czy można samodzielnie zreplikować fundusze wykorzystujące trend-following?
  • Jak powinno wyglądać poprawne podejście do back-testów?
  • Czy trend-following nadal działa w obliczu wielu stwierdzeń, że ta strategia już umarła?
  • Dlaczego rynek akcji jest najtrudniejszą klasą aktywów?
  • Problem z shortowaniem strategii akcyjnych (i nie tylko)
  • Różnica pomiędzy strategią momentum dla akcji kontra trend-following dla kontraktów terminowych
  • Co to jest risk parity i dlaczego ma kluczowe znaczenie w profesjonalnym tradingu?
  • Dlaczego język programowania Python jest tak popularny w branży finansowej?

Przydatne linki

Zaproszenie do dyskusji

Serdecznie zapraszam Cię do komentowania i zadawania pytań, bezpośrednio na tej stronie poniżej, lub na mojej stronie na Facebook’u lub moim profilu Twitter’owym.

Alternatywnie możesz zadać pytanie głosowe, nagrywając się na SpeakPipe. Pamiętaj tylko, że masz 90 sekund na nagranie 🙂

Bardzo zależy mi na Twoim głosie, za który już teraz z góry bardzo dziękuję 🙂

Subskrybuj
Powiadom o
guest

4 komentarzy
najstarszy
najnowszy oceniany
Inline Feedbacks
View all comments

🚀 Ruszył polski portal ETF-ów - Atlas ETF!