Jacek Lempart 11 godzin temu

IKE/IKZE/OIPE (sierpień 2026) [1,21 mln PLN]

Koniec miesiąca, więc jak zwykle spisuję stan rachunków emerytalnych. Sierpień był dobry — wszystkie sześć rachunków na plusie. Razem jest na nich 1 210 888 zł, czyli w zaokrągleniu 1,21 mln zł. Miesiąc wcześniej było 1,15 mln zł.

Od początku 2026 roku portfel urósł o +22,8%, czyli o jakieś 225 tys. zł. Liczę to od bazy 985 780 zł, czyli od stanu na start roku powiększonego o tegoroczne wpłaty.

Tak wyglądały kolejne lata:

Rok 2023 otwierałem kwotą 363 tys. zł
- W styczniu 2023 wpłaciłem pełne limity IKE/IKZE w wysokości 62 tys. zł
- Stopa zwrotu (bez dopłat) w 2023 roku wyniosła +13,2%
Rok 2024 zaczynałem z kwotą 482 tys. zł
- W styczniu 2024 ponownie wypełniłem limity IKE/IKZE, wpłacając 70 tys. zł
- Stopa zwrotu (bez dopłat) w 2024 roku wyniosła +19,5%
Rok 2025 otworzyłem z poziomem 660 tys. zł
- W styczniu 2025 zasiliłem IKE/IKZE pełnymi limitami w kwocie 78 tys. zł
- Stopa zwrotu (bez dopłat) w 2025 roku wyniosła +13,6%
- Pod koniec grudnia otworzyłem OIPE i wpłaciłem 5000 EUR
Rok 2026 zacząłem z kwotą 859 tys. zł
- W styczniu otworzyłem OIPE dla Żony, wpłacając 5000 EUR, oraz wypełniłem limity IKE/IKZE (swoje i Żony) łącznie na 84 tys. zł
- Stopa zwrotu (bez dopłat) w 2026 roku na wszystkich rachunkach emerytalnych to +22,8% (kwotowo 225 tys. zł)

Kwoty w euro przeliczam po kursie 4,32 EUR/PLN.

Jeśli interesuje Cię formuła OIPE, znajdziesz bardzo konkretną analizę tutaj: Europejska Emerytura – czy warto inwestować przez OIPE.

Jeśli chcesz otworzyć OIPE, tutaj znajdziesz ofertę (dla jasności: nie mam z tego żadnych korzyści) 👉 LINK Z OFERTĄ

Rachunki IKE/IKZE prowadzę w DM BOŚ.

Jedna rzecz, którą powtarzam przy każdej okazji. Przy takim poziomie ryzyka muszę się liczyć ze spadkiem rzędu -50%. Nie „może kiedyś”, tylko: prędzej czy później to się wydarzy. To świadoma decyzja — traktuję ten kapitał długoterminowo i wiem, co robię. Regularnie planuję kolejne dopłaty w ramach limitów IKE/IKZE. OIPE chcę wykorzystać co najmniej przez 5 lat, czyli docelowo mieć tam wpłacone 25 tys. EUR.

Od lat czekałem, aż na IKE/IKZE pojawią się ETF-y na managed futures. Wreszcie się doczekałem: od niedawna mamy taki ETF i kupiłem go za 100% limitów IKE/IKZE na 2026. Nie zachęcam do naśladowania, jeśli nie wiesz, z czym masz do czynienia. Przez większość czasu z takim rozwiązaniem człowiek wygląda jak idiota. 😎

Polecam materiał z podsumowaniem roku 2025.

Na końcu tego wpisu znajdziesz linki do wszystkich wcześniejszych miesięcznych raportów.

UWAGA: Ten wpis NIE JEST rekomendacją inwestycyjną. To mój portfel i moje decyzje. Z nikim się nie ścigam, robię swoje. Trust, but verify!

Inwestuję przy wsparciu autorskiego oprogramowania #ST (głównie strategie AEM i GEM). Jeśli masz pytania, pytaj danych, nie mnie. W #ST masz unikatową bazę danych, bardzo trudną do zdobycia gdzie indziej. Serdecznie pozdrawiam też hejterów — bez Was świat byłby smutny. 😘

IKE 1

Strategia na tym rachunku opisana jest w tym artykule, choć w międzyczasie nastąpiły pewne modyfikacje. W dużym skrócie jest to strategia trendowa (momentum), portfel podzielony jest na 4 transze z różnym momentem rebalancingu:

Mom3 = momentum liczone dla ostatnich 3 miesięcy

Mom12 = momentum liczone dla ostatnich 12 miesięcy

W momencie sygnału opuszczenia rynku akcji wykorzystuję ETF-y obligacyjne (w PLN i EUR).

Poniżej lista wykorzystywanych ETF-ów:

Stan na koniec sierpnia: 421 100,13 zł. Sam sierpień +5,3%. W tym roku ten rachunek (YTD) ma stopę zwrotu +25,8%. Tak wygląda po ostatniej sesji w sierpniu 2026:

IKE 2

Strategia 100% pasywna, w 100% oparta na globalnym koszyku akcji opartym na dwóch ETF-ach: Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Acc oraz SPDR® MSCI ACWI UCITS ETF. NUUUUUDA!

PS. W tym roku jest tu też ETF na DBMF. Ale nie zamierzam robić rebalancingu. Traktuję to nadal 100% pasywnie.

Stan na koniec sierpnia: 361 269,84 zł. Sam sierpień +4,8%. W tym roku ten rachunek (YTD) ma stopę zwrotu +18,9%. Tak wygląda po ostatniej sesji w sierpniu 2026:

IKZE 1

Strategia stosowana na tym rachunku opisana jest w tym artykule (pod artykułem jest pełna historia rachunku od początku). W dużym skrócie co miesiąc dobierane są akcje w trendzie wzrostowym (mające momentum). Niestety nie mam żadnego chwytającego za gardło story do opowiadania dlaczego te, a nie inne akcje – interesuje mnie tylko trend. 😀

Uniwersum to około 140 spółek z WIG20, mWIG40 i sWIG80. Momentum liczę z dwóch okien: półrocznego i rocznego. Do jednej transzy wchodzi maksymalnie 5 spółek, a wagi ustalam według ryzyka — im spółka bardziej zmienna, tym mniejsza jej waga.

Portfel podzielony jest na 4 transze: trzy rebalansowane co kwartał, z miesięcznym przesunięciem względem siebie, oraz czwarta rebalansowana co miesiąc. Czwartą dołożyłem na początku 2024 roku — po to, żeby mocniej rozproszyć ryzyko momentu wejścia i wyjścia.

Zero prognoz. Zero czytania raportów. Zero opinii o gospodarce. Reguły są zapisane i wykonuję je bez dyskusji.

Stan na koniec sierpnia: 265 908,35 zł. Sam sierpień +6,2% (WIG w tym czasie +3,5%). W tym roku ten rachunek (YTD) ma stopę zwrotu +40,7% (WIG w tym czasie +30,1%).

Tak rachunek wygląda po ostatniej sesji w sierpniu 2026:

Ten rachunek prowadzę już 5,5 roku. Czas na coś więcej niż jedna liczba

Strategię prowadzę tu od 12 lutego 2021, czyli od pierwszych zakupów pierwszej transzy. To już na tyle długo, że wypada policzyć coś więcej niż samą stopę zwrotu.

Liczę metodą ważoną czasem (TWR). W skrócie: dopłaty są wyłączone z rachunku, więc porównanie z indeksem jest uczciwe — nie „zarabiam” na tym, że dosypuję pieniądze.

Stopa łączna: rachunek +217,0%, WIG +165,6%
Średniorocznie: rachunek 23,1%, WIG 19,3% — czyli blisko 4 pkt proc. przewagi rocznie
Zmienność roczna: rachunek 22,7%, WIG 18,1%
Największe obsunięcie: rachunek -39,9%, WIG -38,2%
Wskaźnik Sharpe’a (zysk na jednostkę ryzyka, przy stopie wolnej od ryzyka ok. 4,8%): rachunek 0,81, WIG 0,80

Popatrz na dwa ostatnie wiersze. To w nich siedzi cała historia.

Uczciwa druga strona

Od 15 października 2021 do 1 października 2022 ten rachunek stracił 39,9%. Prawie rok schodzenia w dół — z odbiciami po drodze, które za każdym razem okazywały się fałszywym świtem.

Najgorszy odczyt: -18,1%. To pomiar zamknięty 1 marca 2022, czyli załamanie po inwazji na Ukrainę.

WIG stracił w tym samym czasie 38,2%. Czyli momentum nie ochroniło mnie przed bessą. Wygrywa z indeksem nie dlatego, że ryzykuje mniej. Wygrywa, bo ryzykuje więcej.

Powrót nad stary szczyt zajął 29 miesięcy, czyli dwa lata i pięć miesięcy. Uwaga: mówię o krzywej stopy zwrotu, po odjęciu dopłat. W samych złotówkach rachunek pobił stary rekord wcześniej — ale tylko dlatego, że dosypałem do niego kolejne wpłaty.

I jeszcze uczciwość metodologiczna: liczę z punktów miesięcznych, a w pierwszych latach odczyty wypadały w różne dni miesiąca. Rzeczywisty dołek, mierzony dzień po dniu, był głębszy niż -39,9%.

Po korekcie o ryzyko przewaga praktycznie znika

Rachunek pobił WIG o blisko 4 pkt proc. rocznie. Ale zrobił to przy zmienności 22,7% wobec 18,1% na indeksie i przy nieco głębszym obsunięciu.

Kiedy podzielić nadwyżkę ponad stopę wolną od ryzyka przez zmienność, wychodzi Sharpe 0,81 dla rachunku i 0,80 dla WIG. Praktycznie tyle samo — i ta resztka różnicy znika przy innym założeniu o stopie wolnej od ryzyka.

Nie piszę tego, żeby się umniejszać. Piszę, bo tak to wygląda uczciwie policzone. Wyższy wynik kupiłem wyższym ryzykiem, a efektywność tej wymiany wyszła przez 5,5 roku mniej więcej taka sama jak na szerokim rynku. Na próbce 5,5 roku takiej różnicy po prostu nie odróżnisz od szczęścia.

„To dołóż regułę wyjścia”

Naturalne pytanie: skoro na IKE 1 przy sygnale wyjścia przechodzę w obligacje, to czemu nie tutaj?

Po pierwsze, wyjście tu istnieje — tylko prowadzi do gotówki, nie do obligacji. Spółka musi spełnić minimalny próg momentum. Jeśli w rankingu nie ma pięciu takich spółek, na wolne miejsca wchodzi gotówka. W skrajnym przypadku cały portfel może stać w gotówce.

Po drugie, ta gotówka zwykle po prostu leży. Kiedy opisywałem tę strategię, nie było na GPW sensownego sposobu, żeby ją zaparkować. Dziś są już ETF-y gotówkowe w złotym, więc technicznie się da — tylko że każde wejście i wyjście kosztuje prowizję i poślizg cenowy. Przy kwotach, które zostają wolne w pojedynczej transzy, nie zawsze się to spina.

I po trzecie, moje zdanie — już jako opinia, nie jako wynik z tabelki: mniejsze ryzyko nigdy nie jest za darmo. Każda reguła, która wypycha z rynku na spadkach, spłaszcza obsunięcia, ale w długim terminie zwykle kosztuje część zysku. Bo sporo wyjść okazuje się fałszywym alarmem, a najlepsze dni rynku lubią przychodzić tuż po najgorszych.

Gram na wysokim ryzyku, bo tych pieniędzy nie ruszam i mam do dyspozycji długi horyzont. Ktoś z krótszym horyzontem albo słabszym żołądkiem powinien wybrać inaczej — i to też jest decyzja o procesie, nie kwestia gustu.

Wynik to rozdanie. Proces to sposób gry

Z własnej kieszeni włożyłem tu 104 486 zł: 34 693 zł kapitału startowego i 69 793 zł późniejszych dopłat. Dziś rachunek jest wart 265 908 zł. Resztę, czyli 161 422 zł, dołożył rynek.

Ładnie to wygląda. Tylko że sama ta liczba nic nie mówi.

Twój feed jest pełen ludzi pokazujących jedną liczbę: stopę zwrotu. Bez benchmarku. Bez obsunięcia. Bez wpłat i dat. Z taką liczbą nie da się nic zrobić. Dobrze się klika, źle się z niej żyje.

Dlatego zamiast pytać „ile zarobiłeś”, warto zapytać: jakim procesem, przy jakim ryzyku i względem jakiego benchmarku. Kto nie umie odpowiedzieć, ten nie ma wyniku. Ma anegdotę.

Proces nie jest ozdobnikiem dla zaawansowanych. To jedyna rzecz, która odróżnia inwestowanie od zgadywania. Bez niego nie wiesz, czy zarobiłeś dzięki strategii, czy pomimo niej. I nie wiesz, co zrobić, gdy przyjdzie kolejne -40%.

A przyjdzie. Ja wiem, co wtedy zrobię: dokładnie to, co robię co kwartał od 5,5 roku. Nic więcej.

Wszystkie liczby z tej sekcji możesz sprawdzić — pełna historia rachunku, miesiąc po miesiącu, wisi pod artykułem o strategii.

IKZE 2

Strategia 100% pasywna, w 100% oparta na globalnym koszyku akcji opartym na dwóch ETF-ach: Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Acc oraz SPDR® MSCI ACWI UCITS ETF. NUUUUUDA!

PS. W tym roku jest tu też ETF na DBMF. Ale nie zamierzam robić rebalancingu. Traktuję to nadal 100% pasywnie.

Stan na koniec sierpnia: 113 201,93 zł. Sam sierpień +4,7%. W tym roku ten rachunek (YTD) ma stopę zwrotu +18,7%. Tak wygląda po ostatniej sesji w sierpniu 2026:

OIPE 1

Tu mam po prostu rachunek 100% globalnych akcji, który docelowo na 10 lat przed emeryturą zejdzie do portfela 60/40 (40% obligacji). Szczegóły strategii są pod tym wpisem. Jak na razie NUUUUDA!

Stan na koniec sierpnia: 5 783 EUR, z czego 783 EUR to zysk (+15,66% od startu).

OIPE 2

To rachunek OIPE mojej Żony — 100% globalnych akcji. Docelowo na 10 lat przed emeryturą alokacja portfela zejdzie do 60/40 (60% akcji, 40% obligacji). Szczegóły strategii są pod tym wpisem. Jak na razie NUUUUDA! I tak ma być!

Stan na koniec sierpnia: 5 654 EUR, z czego 654 EUR to zysk (+13,09% od startu).

Historia rachunków

Poniżej znajduje się historia rachunków IKE/IKZE od momentu ich upublicznienia. Pierwszy wystartował w roku 2021 rachunek IKZE, z czasem upubliczniane były pozostałe rachunki. Od początku roku 2023 pokazuję sumaryczny wynik wszystkich rachunków emerytalnych.

12/02/2021 – RAPORT
12/03/2021 – RAPORT
16/04/2021 – RAPORT
14/05/2021 – RAPORT
18/06/2021 – RAPORT
16/07/2021 – RAPORT
13/08/2021 – RAPORT
15/09/2021 – RAPORT
15/10/2021 – RAPORT
16/11/2021 – RAPORT
21/12/2021 – RAPORT
21/01/2022 – RAPORT
01/03/2022 – RAPORT
01/04/2022 – RAPORT
02/05/2022 – RAPORT
03/06/2022 – RAPORT
01/07/2022 – RAPORT
01/08/2022 – RAPORT
01/09/2022 – RAPORT
01/10/2022 – RAPORT
02/11/2022 – RAPORT
02/12/2022 – RAPORT
02/01/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 363 tys. zł – RAPORT
styczeń 2023, dopłata na rachunki 2x IKE/IKZE: 62 415 zł
01/02/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 444 tys. zł – RAPORT
01/03/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 449 tys. zł– RAPORT
01/04/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 447 tys. zł – RAPORT
01/05/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 454 tys. zł – RAPORT
01/06/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 452 tys. zł – RAPORT
01/07/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 459 tys. zł – RAPORT
01/08/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 475 tys. zł – RAPORT
01/09/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 472 tys. zł – RAPORT
01/10/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 474 tys. zł – RAPORT
01/11/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 451 tys. zł – RAPORT
01/12/2023, wartość 2x IKE/IKZE: 468 tys. zł – RAPORT
01/01/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 482 tys. zł – RAPORT
styczeń 2024, dopłata na rachunki 2x IKE/IKZE: 70 416 zł
01/02/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 564 tys. zł – RAPORT
01/03/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 588 tys. zł – RAPORT
01/04/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 601 tys. zł – RAPORT
01/05/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 595 tys. zł – RAPORT
01/06/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 602 tys. zł – RAPORT
01/07/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 627 tys. zł – RAPORT
01/08/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 609 tys. zł – RAPORT
01/09/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 616 tys. zł – RAPORT
01/10/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 625 tys. zł – RAPORT
01/11/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 632 tys. zł – RAPORT
01/12/2024, wartość 2x IKE/IKZE: 658 tys. zł – RAPORT
01/01/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 660 tys. zł – RAPORT
styczeń 2025, dopłata na rachunki 2x IKE/IKZE: 78 057 zł
01/02/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 753 tys. zł – RAPORT
01/03/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 750 tys. zł – RAPORT
01/04/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 723 tys. zł – RAPORT
01/05/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 714 tys. zł – RAPORT
01/06/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 744 tys. zł – RAPORT
01/07/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 758 tys. zł – RAPORT
01/08/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 786 tys. zł – RAPORT
01/09/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 784 tys. zł – RAPORT
01/10/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 818 tys. zł – RAPORT
01/11/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 845 tys. zł – RAPORT
01/12/2025, wartość 2x IKE/IKZE: 830 tys. zł – RAPORT
01/01/2026, wartość 2x IKE/IKZE: 859 tys. zł –RAPORT
styczeń 2025, dopłata na rachunki 2x IKE/IKZE/OIPE: 126 780 zł (uwaga: moje OIPE zasiliłem pod koniec grudnia 2025, ale wpisuje już tu na 2026)
01/02/2026, wartość 2x IKE/IKZE/OIPE: 1,02 mln zł –RAPORT
01/03/2026, wartość 2x IKE/IKZE/OIPE:1,05 mln zł –RAPORT
01/04/2026, wartość 2x IKE/IKZE/OIPE: 1,00 mln zł – RAPORT
01/05/2026, wartość 2x IKE/IKZE/OIPE: 1,08 mln zł – RAPORT
01/06/2026, wartość 2x IKE/IKZE/OIPE:1,14 mln zł – RAPORT
01/07/2026, wartość 2x IKE/IKZE/OIPE:1,14 mln zł – RAPORT
01/08/2026, wartość 2x IKE/IKZE/OIPE: 1,15 mln zł – RAPORT
01/09/2026, wartość 2x IKE/IKZE/OIPE: 1,21 mln zł – właśnie go czytasz 🙂

Go back to Stream

Z ostatniej chwili